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欧美专区第15

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据葡萄村村支书李守秀统计,2019年葡萄村实际居住人口为1842人,其中60岁以上的人口为414人,16岁到59岁的人口为1379人。每年外出务工的人数平均在700人左右,其中出省的约有200人,村民的平均文化程度为小学。葡萄村的主要产业为凉糕和竹荪种植,2018年人均年收入约为11000元。

公众与环境研究中心主任马军建议,可借鉴国际经验,建立污染物排放转移登记制度,尤其要对危险废物处置或转移进行登记并向社会公开,使危险废物去向明确,监管上形成闭环,遏制企业随意倾倒、填埋危险废物等问题。责任编辑:霍宇昂腾讯一季度净利远超预期,《王者荣耀》势头依然强劲

为什么去年辽宁、天津、内蒙古等地经济增速低?根据国家统计局9月18日公布的消息,近两年来持续加大对统计造假、弄虚作假的防范和惩治力度,查处了一批统计违法案件。这包括天津、内蒙古、辽宁、山东、宁夏等地。很多地方经济低迷,与挤压数据水分有关。比如2017年天津、辽宁、内蒙古、山东、宁夏经济增速分别为3.6%、4.2%、4%、7.4%、7.8%,前3个省份在全国排名靠后。

A股、美股中周期股市值占比为39%、19%,科技股市值占比为13%、29%。我们将A股与美股中的所有个股先按照Wind一级行业分类,再将11个一级行业划分为周期(能源、材料、工业、公用事业、地产)、消费(可选消费、日常消费、医疗保健)、科技(信息技术、电信服务)、金融四个大类行业后,计算各大行业的市值和利润占比。从市值占比角度看,A股周期金融股占比高,消费科技占比低。截止2019/05/30,周期股在A股中的市值占比为39%,金融为22%,消费26%,科技13%;而美股中周期占比19%、金融为17%、消费35%,科技29%。从利润占比角度看,A股中金融业的利润一家独大,19Q1占比为62%,周期为19%,消费15%,科技4%;而美股的结构更加均匀,金融、周期、消费、科技四个行业的利润占比分别为24%、27%、25%、24%。A股市场结构失衡源自过分倚重财务标准的发行制度。《上市制度改革将改变市场生态-20180313》中我们对比过A股与美股的上市制度,A股发行制度更强调财务指标,主板(含中小板)新股发行要求企业在上市前必须连续3年盈利,并且累计净利润需要超过3000万,创业板新股发行要求企业在上市前两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长,或最近1年盈利且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%,而美股则更加灵活,如纽交所规定企业只要资产规模较大、质量高且有盈利潜力,即使短期没有产生收入也可以上市。而在由需求扩张驱动的传统盈利回升周期中,周期股往往业绩靓丽,更易满足A股新股发行制度的盈利要求,从而导致A股周期类上市公司数量和融资金额更多。2000-2018年,周期行业IPO企业数量占比达49%、金额占46%,而消费行业IPO企业数量占30%、金额占20%,科技19%、12%,金融3%、22%。即使是2010年以来,经济转型过程加快,2010-2018年周期行业的上市数量和金额占比依旧较高,分别达46%、39%,而科技行业IPO数量和金额占比仅21%、17%。我国有许多科技企业因制度原因而到中国香港或远赴美国上市,单独计算这部分境外中资股的市值和利润结构:市值角度截止2019/05/30境外中资股中科技和消费的市值占比为52%,高于A股的39%,其中科技占比高达30%,略高于美股;利润角度境外中资股中金融利润占比依旧很高,19Q1为51%,但低于A股的62%。

结构上看,A股龙头股的溢价并不明显,重要指数的编制尚有改进的空间。我们在前期A股国际化系列报告中曾经提过,发达国家股市中由于投资者占比较高,龙头股更受偏爱,龙头估值相对行业估值会有溢价。对比A股与美股各行业市值前五的龙头公司及其所在行业的估值中位数水平,美股的科技与消费龙头相对行业有明显的估值溢价,如亚马逊的PE(TTM)为74.6倍,相对行业PE的比值为3.5,强生为23.8倍/1.1,微软为27.4倍/1.03,VISA为29倍/1.1,谷歌为27.7倍/1.04。作为对比,A股中消费科技龙头多数相对行业折价,如工业富联的PE(TTM)为15.8倍,相对行业PE的比值为0.6,海康威视为21.2倍/0.8,五粮液为27.3倍/0.9,美的集团为15.7倍/0.8。从指数的角度看,A股几大指数在样本股的选择、权重的计算以及成分股的调整节奏上均有改善的空间。美股有道琼斯工业、标普500、纳斯达克三大指数,成分股选择上,道指和标普500分别精选了市场中30支和500支个股,纳指则包含了纳斯达克市场所有的个股;成分股权重计算上,道指在计算成分股权重的时候因为历史原因,用的还是价格加权法,标普500和纳斯达克指数均用的调整后的市值来计算成分股的权重;成分股调整节奏上,三大指数均是相机调整(as-needed basis),即现有的成分股如果不满足指数的标准后,即刻会被调整出指数,而无需等到季度或者年度的会议中进行审议,因此三大指数实时反映了股市中核心个股整体的真实情况。作为比较,A股上证综指、沪深300、创业板指三个指数中,大家最关注的上证综指在选择样本时用的是沪市全部个股,并没有选取有代表的成分股。在计算权重时虽然用的也是较为合理的市值加权法,但是计算时使用的市值指标是“总市值”而非调整后的自由流通市值,因此受大盘蓝筹股影响较大;沪深300指数规避了上证综指使用总市值的问题,转而采用自由流通市值计算300只成分股的权重,但是沪深300的成分股调整频率为半年,频率较低;同样的,对标纳指的创业板指虽然用的也是自由流通市值加权法,但是100只成分股样本也是半年调整。对比中美指数中各个行业的权重,由于两地市场本身的市值分布不同,指数的行业权重也有明显的差异,美股指数中消费和科技的权重较高,标普500、道琼斯工业、纳斯达克三大指数中消费和科技的合计权重分别为63%、57%和84%,而A股指数偏向周期和金融,上证综指、沪深300和万得全A中周期和金融的合计权重分别为72%、64%和65%。

神雾节能披露的2018年三季报显示,今年1月份-9月份公司的营业收入仅为四百余万元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损1.27亿元,公司的流动性危机并未得到大的缓解,经营业务也没有实现彻底的恢复。11月初公司在深交所互动易平台上回复投资者提问时还曾表示,金川项目、印尼大河项目等重大工程当时都没有实现复工。

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